春节假期还没过完，黄金价格已经在外面悄悄动起来了。2月19号晚上我看了一眼，国际金价冲到4984美元一盎司，比节前涨了快170美元。国内金店还在放假，但周大福、老凤祥门口贴的价签已经挂到了1560元/克。手机里好几个亲戚在群里问：“现在买金条划不划算？”——其实谁也说不准，因为交易所还没开门，价格没落地，全是“纸上金价”。
上海黄金交易所从腊月二十七就开始休市，一直放到正月初七，也就是2月24号才恢复交易。AU9999最后定格在1108.5元/克，但这数字已经停更5天了。期间国际金价上蹿下跳，单日最大振幅接近180美元，波动率直接翻了近三倍。历史数据显示，过去三年春节后第一个交易日，国内原料金平均要补涨0.8%到1.5%，这次估计也跑不了这个节奏。
美联储那边也在悄悄松口。3月降息的概率从8%一下跳到22%，美债实际收益率降了0.15%，美元指数也从104.9掉到103.4。这些变化都在推着金价往上走。不是什么阴谋论，就是市场重新算了一遍账。另外，央行也没闲着，去年12月中国黄金储备到了2236吨，连续15个月增持；今年1月全球央行买了62吨金，咱们一家就买了快24吨。
银行和金店报价已经出现明显分层。建行卖金条1109.1元/克，中行卖1133.82元/克，差了24块多；回收价却普遍卡在1095到1105之间，比原料金还低。说明节前大家囤货的多，但没人急着出手。金店零售价更离谱，1550到1560元/克，工费动不动加五六十，一口价的项链标价比按克算贵出三成。真要买婚庆用的，不如等开市后选素金圆条，工费三十几块的，实在。
交易所也赶在开市前改了规则。2月24号起，黄金T+D保证金从18%提到21%，涨跌停板从10%放大到20%。看起来是防风险，但实际上会放大短线波动。过去五年三次提保证金，之后一个月成交量反而平均涨了四成。说明有人愿意扛着更高成本进场，不全是恐慌盘。
我身边有朋友去年做T+D，亏了两成不敢动，现在盯着手机等开市。也有阿姨年前囤了五十克金条，天天查国际价，但根本不知道AU9999和伦敦金不是一回事。普通人真没必要盯分钟线，更别信朋友圈里说“今晚必破1600”的截图。金价不是股票，它不靠财报，靠的是美元、利率、地缘和央行的手。
华安黄金ETF节前规模破321亿，创了新高。说明不少人选择用ETF参与，费率一年才0.5%，比期货省心，比金店透明。但如果连手续费和申赎规则都看不懂，就别碰杠杆产品。T+D用21%保证金，意味着10万本金最多只能做47万头寸，一不小心就强平。
回收金的人这两天也得注意。别按金店挂牌价谈，得看上海金上午基准价，浮动最多±5元/克。有些小店报1110回收，其实当天基准价才1102，中间差的8块钱就是利润。加工厂这两天在清库存，原料金库存低于15%的，23号得补点货，不然24号一开市，可能连原料都拿不到。
技术面上，AU9999日线MACD出现底背离，但光有信号没用，得等24号白天站稳1120元/克才算数。现在说“反转”太早，说“见顶”更没依据。红海航运有没有恢复、伊朗谈判卡在哪、美国CPI数据3月才出来——这些事没落地前，金价就得继续晃。
金价这东西，本来就是个慢变量。涨得猛的时候，你未必买得到；跌得狠的时候，你又不敢伸手。它不像奶茶，下单就能喝到。节后第一天，大概率是高开，但高多少、能撑多久，得看前两小时成交和资金流向。别信小道消息，别押单边，更别把过年压岁钱全换金条。
现在就是国内关着门，外面涨着价，大家干等着，24号早上九点开盘，看一眼，再决定，别的，多想没用。
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